Los analistas proyectan un mayorista de hasta 1.850 pesos para diciembre y anticipan que la inflación seguirá por encima del tipo de cambio

El dólar mayorista ronda hoy los 1.512 pesos en el mercado local, y los principales relevamientos de proyecciones coinciden en que la divisa cerrará el año por encima de esa referencia, aunque sin saltos bruscos. El consenso de 47 economistas y bancos internacionales consultado por FocusEconomics ubica al mayorista en 1.645 pesos para diciembre, un 8,8% arriba del valor actual. Traducido: frente al ritmo de depreciación de los últimos meses, se trata de una suba moderada.

El rango previsto por los analistas es amplio. El promedio de las quince estimaciones más elevadas del mismo informe supera los 1.700 pesos, y la más alta llega a 1.850, lo que representaría un avance del 27% en todo el año, un salto significativo pero todavía contenido respecto de la inflación esperada. Ese techo, además, queda por debajo de la banda máxima de flotación fijada por el Banco Central, que se ubica en 1.892 pesos y se ajusta mensualmente.

El mercado de futuros coincide y mira más allá de fin de año

En el Matba-Rofex, los contratos de dólar para diciembre se negocian a 1.611 pesos, apenas por debajo del promedio del relevamiento. Para agosto de 2027, los futuros prevén un mayorista de 1.869,5 pesos, un 23,5% por encima del valor presente. Se trata de un sendero ordenado que los analistas describen como un deslizamiento controlado.

• Mayorista hoy: cerca de 1.512 pesos.
• Consenso FocusEconomics para diciembre: 1.645 pesos (+8,8%).
• Pronóstico más alto del relevamiento: 1.850 pesos (+27%).
• Futuro Rofex diciembre 2026: 1.611 pesos.
• Futuro Rofex agosto 2027: 1.869,5 pesos (+23,5%).
• Banda superior del Banco Central: 1.892 pesos.
• Inflación esperada para 2026 según FocusEconomics: 32%.

Los precios corren más que el dólar

Lo más relevante para el bolsillo es la comparación con la inflación. El consenso de FocusEconomics proyecta una suba de precios del 32% para todo 2026, casi cuatro veces más que la depreciación esperada del mayorista en el promedio del relevamiento. En la mayoría de los escenarios consultados, los precios treparán más que el tipo de cambio a lo largo del año.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

Ritmo mensual y dinámica del mercado

En cuanto al ritmo de movimiento esperado, Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación, con una estimación de 1.670 pesos para diciembre. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese paso y ubica al mayorista en 1.659 pesos para el cierre del año.

Menescaldi agregó que el superávit comercial podría alcanzar los 28.000 millones de dólares en 2026, impulsado por los precios altos del petróleo y las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas en el mercado local. En paralelo, el Banco Central acumuló compras por unos 14.200 millones de dólares en lo que va del año, superando la meta anual de 10.000 millones, aunque en los primeros diez días de septiembre el ritmo bajó a poco más de 120 millones de dólares, frente a cifras mayores de meses anteriores. Traducido: el Banco Central sostiene la compra, pero a un paso más lento, mientras el mercado de futuros descuenta una transición gradual hacia un mayorista más alto sin sobresaltos.