La inflación no encuentra el freno: los números zigzaguean y el alivio todavía se hace esperar

Les tengo que ser honesta: cada vez que uno se sienta a mirar los datos de inflación con la ilusión de encontrarle la vuelta, termina topándose con un camino que va para un lado, vuelve para el otro, y no termina de acomodarse. Eso es justamente lo que viene pasando con el índice de precios al consumidor, que en septiembre cerró en 1,9% y dejó en evidencia un comportamiento en zigzag que ya se volvió costumbre.

Un recorrido que se repite y se prolonga

El Relevamiento de Expectativas de Mercado que publica el Banco Central muestra esa misma dinámica para los próximos meses, como si la inflación tuviera un libreto aprendido de memoria: 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre, 1,8% en diciembre, 1,6% en enero y febrero de 2027, y 1,7% en marzo. Ninguna estimación del panel de especialistas consultados baja del 1,6% mensual en todo ese período, lo que confirma que el alivio, por ahora, no aparece en el horizonte cercano.

Lo que uno ve cuando mira con un poco más de lupa es que detrás de ese zigzag hay mecanismos que funcionan casi como un eco: los aumentos que ya pasaron no se van, sino que regresan con distintos rezagos. Jubilaciones, tarifas, cuotas de medicina prepaga, alquileres y paritarias se ajustan mirando la inflación que ya se registró, y eso ata los precios del presente a los del pasado reciente.

Los rubros que más empujan

A esa inercia se le suma la recomposición de los precios regulados, que este año acumulan una suba de 31,5%, bastante por encima del 21,8% que registró la inflación núcleo. Esa diferencia termina presionando sobre el índice general aunque otros rubros muestren un ritmo más calmo.

• Tarifas de servicios públicos, con ajustes atados a la inflación pasada.
• Cuotas de medicina prepaga y cuotas escolares, que se actualizan periódicamente.
• Alquileres y paritarias, indexados en distintas proporciones.
• Rubros estacionales como indumentaria, turismo, frutas y verduras, que generan saltos puntuales.
• Nafta y carne, con variaciones que dependen del clima y del mercado internacional.

“Es bastante rápido bajar la inflación desde niveles muy elevados, pero después cuesta muchísimo más bajar lo que sería la inflación inercial.”Juan Manuel Telechea, economista

El especialista agregó que en los procesos de estabilización que la región logró consolidar, bajar la inflación a un dígito anual llevó más de tres o cuatro años. En la misma línea, Diego Piccardo, de la Fundación Libertad y Progreso, señaló que un proceso de desinflación puede tener repuntes mensuales sin que eso implique un cambio de tendencia. Mientras tanto, Fiorella Scalise, de EcoGo, describió cómo la indexación de tarifas, alquileres, prepagas, cuotas escolares y salarios mantiene los aumentos atados a la inflación pasada, y recordó que mientras esos mecanismos sigan vigentes la baja será siempre más lenta de lo que cualquiera quisiera.